百威英博(吉水)啤酒有限公司，吉水百威啤酒厂

2024-04-07 04:04 来源：万热网点击：

百威英博(吉水)啤酒有限公司，吉水百威啤酒厂

百威英博(吉水)啤酒有限公司。这是百威英博(吉水)啤酒有限公司在中国大陆地区的第一家工厂，也是百威英博(吉水)啤酒有限公司在亚洲地区的第一家工厂。该工厂于2016年10月开始投产，主要生产高端精酿啤酒，包括百威英博(吉水)、黑啤、金啤等品牌。百威英博(吉水)啤酒有限公司董事长兼首席席执行官张建华表示，该公司计划在未来三年内将产能扩大一倍，达到每年10万吨。张建华说：“我们的目标是成为中国最大的精酿啤酒生产商。

一：百威英博吉水啤酒有限公司

2、资阳是新中国最年轻的地级市，城市规模小，目前城市人口约15-20万，但目前资阳的城市规模发展很快，十二五后城市规模约将扩大一倍。

1、百威我只知道是生产啤酒的，还没开始正式生产。

二：百威英博长春啤酒有限公司

我们

对比公司：中国啤酒企业，以华润啤酒、青岛啤酒、重庆啤酒、燕京啤酒为代表

发现

百威英博是全球啤酒行业霸主

百威英博的收入、销量在啤酒行业遥遥领先。2018年其收入546亿美元，销量567亿升，占比行业28.7％，销量接近第2~5名的总和579亿升。公司旗下超过200多个品牌，包括百威、时代、科罗娜等全球高端品牌，公司通过构建适合当地的产品组合，能够深度把握不同层次消费者。

图表: 2018年全球主要啤酒企业销量

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图表: 2018年全球主要啤酒企业收入

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百威英博高端化和高效化运营分析

百威英博领先地位不仅体现在规模体量上，更体现在盈利能力领先全球主要啤酒企业，我们认为这离不开其高端产品运作和高效运营。

1）百威英博的高端产品收入2017/18年增长26％/18％，显著快于5％/5％的公司整体有机增长。公司致力于高端品牌的打造，聚焦投入大量资源，并且通过场景细分充分把握消费者。

图表: 百威英博高端公司收入增速显著快于公司整体

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2）公司致力于高效化运营以节约成本，并购带来的规模化采购和生产降低了单位成本，全球单厂产量达到23.6万吨。且采取工厂最优化管理、零基预算法等措施进一步控制成本，人员数量也有效精简，2018年人均收入达到31.6万美元。反映综合管理成本的（营业开支-销售费用）/营业收入比率百威英博最低，高效的运营使得公司虽不具备最高吨价，但具备领先盈利能力，2018年毛利率/EBITDA利润率/营业利润率达到62.7％/40.4％/31.3％。

图表: 百威英博吨酒成本在重大并购发生后的第2~4年呈下降趋势

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图表: 百威英博单厂生产规模领先（2018）

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图表: 百威英博综合管理成本控制优秀

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中国啤酒行业进入结构性升级成长阶段，我们预计高端啤酒总量将持续高个位数增长

目前中国啤酒消费单价明显低于欧美地区，也低于亚洲主要市场。而高端啤酒在中国啤酒消费量中占比只有16％，持续提升空间大。

借鉴百威英博，中国啤酒企业发展之道，短期看效率提升，长期看结构提升

消费升级趋势下，中国啤酒企业顺势而为开始主动聚焦高端产品，营收结构稳步提升。但由于在高端价位的基础比较薄弱，无论是引入国外高端品牌，还是自有品牌向上延伸，均需要持续的产品创新和品牌打造，是一个长期工作。

图表: 中国高端及超高端啤酒消费量增长

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图表: 2018年中国高端和超高端啤酒消费量份额

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另一方面，当前中国啤酒企业运营效率较低，2018年两大龙头华润啤酒/青岛啤酒人均收入只有11.0/9.8万美元。以产能优化和人员精简为代表效率提升路径清晰且效果快，再进一步的提升需要生产、营销、渠道管理等多方协同。参考重庆啤酒经过2014~16年连续关厂，盈利能力快速恢复提升。

图表: 2018中国啤酒企业各价位产品毛利率比较

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图表: 中国啤酒企业毛利率变化趋势

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图表: 2016年开始重庆啤酒盈利能力显著提升，而同期毛利率提升不明显

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投资建议

当前中国啤酒行业处于结构化的升级成长阶段，总量不增长情况下高端啤酒维持较快增长，中国企业也开始聚焦高端价位。另一方面，当前中国啤酒企业整体运营效率较低，部分企业已开始推进以产能优化人员精简为主要形式的提效工程。从高端化和高效化两个维度考虑，同时参考目前企业的发展战略，我们认为产品结构和运营效率综合提升空间较大的是华润啤酒、青岛啤酒。

风险

宏观经济增长放缓导致啤酒整体需求疲软。